飞天茅台价格上涨为提价提供了契机
2017年时间已过半，基金二季报披露也已结束，市场未来的投资机会在哪里？绩优基金又会如何布局？近日，上证报记者采访了一批今年以来业绩居前的基金经理，从今日起推出一组“寻觅绩优基金下半年布局路径”的调研文章，追寻绩优基金的投资足迹，济南礼品回收探秘他们下半年的投资路径。2017年谈不上趋势性行情，比2016年做起来更有信心。市场多点开花，从价值股到周期股，其中孕育的结构性机会可能超过2016年，赚钱效应不断。在投资策略方面，“三季度依旧看好大消费，最认可消费升级中的机会，将在白酒、保险及新能源领域三管齐下，寻求高性价比的个股。
2017年一季度的营业收入结构中，内参酒收入基本持平，湘泉酒收入下降，主要依靠酒鬼酒产品的增长。主打的战略单品高度柔和红坛酒鬼酒增长比较大。上半年净利润7000万-8600万元，比上年同期增长81%-122%。拥有全国性品牌的二线名酒主要为剑南春、郎酒、洋河梦之蓝、洋河天之蓝、青花汾酒、水井坊、舍得、酒鬼酒等，多数品牌核心产品均定位为次高端白酒。本轮白酒行业复苏给这些名酒企业提供了涨价走量的机会。上半年公司所有酒类销售收入实现“时间过半、任务超半”的规划目标，收入接近60%，利润超90%，重回白酒第一阵营”。预计2017年半年度实现归属于上市公司股东的净利润增长50-70%。中高档酒上半年的营收为8.39亿元。7月10日，水井坊向全国省级总代发出了关于产品价格调整的通知，将上调产品价格。主力高档及中高档产品典藏、井台及臻酿八号出厂价分别上调15元/瓶、10元/瓶和10元/瓶。酒鬼酒公司旗下酒鬼和内参等中高档系列在湖南等地拥有较好的消费基础。从2015年以来，酒鬼内参、50度酒鬼酒、酒鬼红坛等核心大单品呈现“量价齐升”态势。内参定位于超高端，一直采取“紧盯”茅台的价格策略。飞天茅台价格上涨为提价提供了契机。
2017年年初白酒股无人问津之际，十分看好白酒行业。看好买入并持有的策略，令他收获颇丰。在基础资产大幅涨价的背景下，一瓶千元左右的茅台，不再显得高攀不起，这是彭凌志看好高端白酒的出发点。高端酒价格不断抬升，消费的边际效应也开始显现。1000元是一个消费门槛，价格突破1000元以上，消费者就会大幅减少。目前，白酒在居民宴席消费和大众商务需求的价格档次开始向200元以上迈进，茅台等高端酒的供给缺口新增的市场份额就需要其他品牌填补。关注白酒价格在200至1000元的龙头企业，其成长性价值不可限量。到2021年，次高端龙头的新增需求将达到近1000亿元，届时将诞生多个百亿级新品牌巨头。在布局上，彭凌志重点看好川贵两地的高端白酒上市公司，这些公司渠道覆盖不断深化，品质有保障。
保险股投资逻辑生变
保险股的投资逻辑已从“估值修复”进入“价值发现”，关注点也从资产端转移到负债端。2015年以前，保险股有点类似银行股，属于蓝筹范围，是拉指数的。投资保险股的逻辑正在发生内生性变化，保险股现在是正宗的消费升级概念。人民生活水平提高，对生活品质要求更高，一部分中等收入家庭在保险上的投入将大幅增长。在今年下半年甚至未来几年内，保单销售环境将持续好转，保险行业高景气度仍在。政策面对保险业十分有利，改革红利正在持续释放。在趋势性机会面前，市占率高、治理规范的上市保险公司受益可能更明显。今年整个新兴产业领域都表现一般，唯一强劲的就是新能源板块，因为新能源是新兴产业中少数盈利的企业，而且盈利相当不错。新能源车“主题投资”属性已经终结，传统汽车电动化大趋势将带来大成长行情。
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保险股的投资逻辑已从“估值修复”进入“价值发现”，关注点也从资产端转移到负债端。2015年以前，保险股有点类似银行股，属于蓝筹范围，是拉指数的。投资保险股的逻辑正在发生内生性变化，保险股现在是正宗的消费升级概念。人民生活水平提高，对生活品质要求更高，一部分中等收入家庭在保险上的投入将大幅增长。在今年下半年甚至未来几年内，保单销售环境将持续好转，保险行业高景气度仍在。政策面对保险业十分有利，改革红利正在持续释放。在趋势性机会面前，市占率高、治理规范的上市保险公司受益可能更明显。今年整个新兴产业领域都表现一般，唯一强劲的就是新能源板块，因为新能源是新兴产业中少数盈利的企业，而且盈利相当不错。新能源车“主题投资”属性已经终结，传统汽车电动化大趋势将带来大成长行情。
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